工作機械メーカーのTAKISAWAを傘下に収めたニデックなど「同意なき買収」の成功事例が目立つ中、撤退に追い込まれた企業もある。プリンター大手のブラザー工業は3月、同業のローランドDGに対して「同意を得られずともTOBをする」と宣言するも、最後は有言「不」実行に終わった。何が「同意なき買収」の成否を分けたのか。「思いを一致させるところが、もうひと踏ん張り、足りなかったかもしれません」プリン
「思いを一致させるところが、もうひと踏ん張り、足りなかったかもしれません」しかし、5月、「今後ローランドDGの経営陣との信頼関係を築くことは見込めないと判断した」（ブラザーの佐々木一郎社長、当時）として、買収断念を宣言したのだ。
ブラザーは、タイヨウ側の価格5035円（1株）を上回る5200円を提示。対抗するタイヨウは4月、「TOB成立の可能性を高めるため」として、5370円へ価格を引き上げた。さらに競り合うかとみられたブラザーは価格を据え置き、タイヨウ側のMBOが成立した。ローランドDGの株主からしてみれば、高い値段で株式を売れる方を支持するのは当然だ。経済産業省が2023年に策定した「企業買収における行動指針」も、（1）対価が現金（2）株式の100%を取得する買収の場合、価格面の適正さが特に重要になる──としている。TOBは株主が利益を得る最後の機会だからだ。ローランドDGは、ブラザー製部品の使用による製品の性能悪化などのリスクを挙げ、「会社の存続に関わる規模のディスシナジー（マイナス効果）が発生し、企業価値毀損につながる」と主張した。
ブラザー自身はディスシナジー論争が、買収争奪戦の本質ではないと認識していた。プリンター業界では、複数メーカーのヘッドを併用する「マルチヘッド戦略は常識的な経営手法」（石黒副社長）だからだ。ローランドDG自身、「特定の仕入れ先に依存するものがあり、仕入れ先の見直しを適宜行う」（有価証券報告書）と課題に挙げているぐらいだった。
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