ダブルライン・キャピタルのジェフリー・シャーマン副最高投資責任者（ＣＩＯ）は、深刻な米リセッション（景気後退）に金融市場は備えるべきだと指摘。米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）は１ポイントという劇的な利下げを余儀なくされると警告した。
シャーマン氏の見解は弱さを増す経済データに基づくもの。今週の連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）が追加利上げに踏み切ると広く予想されている中では、大胆な見立てにみえる。短期金融市場はすでに、2024年に合計130ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）の利下げがあるとの見方を織り込んでいるが、シャーマン氏の予想では、ＦＯＭＣの対応は結局後手に回り、コロナ禍以来で最大級の利下げを実施せざるを得なくなる。
「多くの経済指標が警告を発するか、リセッションのシグナルを点滅させている」とシャーマン氏はインタビューで指摘。「ＦＯＭＣが利下げに踏み切る頃には、100ｂｐの引き下げが必要になっているだろう」と述べた。 金利リスクを示す債券指標「シャーマン比率」で知られるシャーマン氏は、長期の国債に安全性を求めることでこの結果に備えている。同氏は10年債と30年債を買っており、長期の利回りはピークに達したと判断しているため、今週ＦＯＭＣが追加で政策金利を引き上げても問題はないと見ている。 10年債利回りは3.9％付近にある。世界の中央銀行が数十年ぶりの積極利上げをいつ終了させるか、市場が頭を悩ませる中、同利回りはこの１年に幾度か４％を突破しては低下してきた。一方で短気債利回りはまだ大幅に高い水準にとどまり、過去の例から景気後退を示唆する逆イールド（長短金利の逆転）現象が起きている。シャーマン氏はこの状況を軽くみてはいない。 「金融政策は過剰に引き締められたために利下げは不可避だと、債券市場はＦＯＭＣに伝えようとしている」とシャーマン氏。「しかしＦＯＭＣの利下げはややタイミングを逸し、緊急会合を開く可能性さえある。25ｂｐや50ｂｐですべてが解決するという考えは、通用しないだろう」と述べた。 シャーマン氏のアプローチは、同氏の名前が付けられた債券指標と一致している。シャーマン比率はデュレーション単位あたりの利回りで、債券を買う好機を示す。ブルームバーグ米総合債券指数に基づくと、シャーマン比率は現時点で0.77。２年前の0.
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