年内のリセッション（景気後退）入りも確実だが、利下げも確実だと、パウエル米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）議長が注目する債券市場の指標が示唆している。
３カ月物ＴＢの１年半後の予想利回りは現在の利回りを134ベーシスポイントベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）下回っている。これは米経済がリセッション入りする約２カ月前、2001年１月に付けた記録を塗り替える過去最大の逆イールドだ。 米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）での0.25ポイント利上げ決定を受け、22日の米国債相場は急伸した。トレーダーは当局が近く利下げに転じると予想し、９月の少なくとも0.25ポイント引き下げを確信している。 ヤン・フルーン氏らＴＤセキュリティーズのストラテジストは22日のリポートで、「これまでの引き締めと銀行の信用逼迫（ひっぱく）を考えれば、米連邦準備制度は現在の市場の想定より素早い利下げが必要になろう。米経済が10－12月（第４四半期）にリセッション入りすると引き続き考えており、12月のＦＯＭＣ会合で利下げが始まるとの予想を堅持する」と説明した。
米２年国債利回りは22日に23ｂｐ低下し、3.94％を付けた。利回り低下幅は10年債より大きく、逆イールドが和らいだ。イールドカーブのこの部分は景気収縮が始まる直前に順イールド化することがしばしばある。
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