La firma dirigida por Elon Musk cotiza con múltiplos que descuentan crecimientos futuros del 20%, como si el alza en Bolsa fuera a ser infinita
El automóvil por sí mismo es un producto de consumo maduro y las ventas no crecen más allá de los crecimientos potenciales del PIB. Eso sí, cada cierta década en los bienes maduros aparece algo disruptivo que se abre paso y es capaz de desarrollar un crecimiento fuera de lo normal en ventas o márgenes. Podría ser el caso de los coches eléctricos y Tesla, queen 2009 a 81.462 millones en 2022 y se espera que en 2027 llegue a los 221.
Seamos modernos y hagámoslo, creamos que las ventas crecen hasta 2027 al 22% anual, que el margen EBITDA pasa del 16,5% en 2023 estimado hasta el 20,4%, y que el beneficio por acción pasa de 3,66 dólares en 2022 a 9,26 dólares en 2027. Ahora no hay más que trasladarse al año 2027 y pensar que estamos ahí, que Tesla ha conseguido todo, que va teniendo su cuota de mercado esperada, que todos vamos teniendo coche eléctrico. Lo que debemos hacer es poner desde 2027 hasta 2032 otras cifras de crecimiento que igual ya son del 10% en vez del 20%.
Esto supone una caída del 44% respecto al precio actual y si, en cambio, nos vamos a un PER de 12 veces y primas del 20%, la acción se iría a los 111 dólares y todo esto creyendo en la perfección. Si falla algo y en vez de crecer al 22% lo hace al 16% podríamos ver entonces la acción por debajo de los 100 dólares.
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