欧州中央銀行（ECB）は、インフレ率の再上昇、米雇用市場の予想外の堅調さ、トランプ前米大統領の政策による混乱の恐れなどを理由に、利下げ余地が狭まっているという投資家の見方に反論している。
市場ではＥＣＢと米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）の今年の 利下げ に関する見方が共に後退しているが、ビルロワドガロー・フランス中銀総裁やストゥルナラス・ギリシャ中銀総裁は、現在３％の中銀預金金利が2025年半ばまでに２％程度まで引き下げられるという見解を繰り返し述べている。 ＥＣＢは少なくとも３月の四半期予測を発表するまでは方針を変更しないだろう。この予測には トランプ政権 の初期の動きからの影響が反映される。 ラガルド総裁は12月の政策決定後、「データ重視かつ会合ごとのアプローチ」を継続すると明言している。
一部のトレーダーは最近のインフレ率上昇に注目しているかもしれないが、年末の景気回復はＥＣＢによって予測されており、ＥＣＢスタッフは物価上昇の全体的な後退が予想通り進行し、25年には賃金上昇圧力が弱まるとみている。 米国の情勢が、市場が６月末までのＥＣＢの利下げを３回しか織り込まず、年初の４回から後退させている一因かもしれない。トレーダーは現在、今年の米利下げを１回だけとみており、ＢＮＰパリバや日興アセットマネジメントは利上げの可能性すら視野に入れている。 このため、24年から議論されていたＥＣＢがどの程度ＦＲＢから離れることができるかという議論が再燃した。ブイチッチ・クロアチア中銀総裁らは、ＥＣＢが米金融当局の行動に過度に影響されるという見方をすぐに打ち消した。
バークレイズの経済調査責任者、クリスチャン・ケラー氏は「慎重なＦＲＢがＥＣＢのさらなる利下げを妨げることはないだろう。ＥＣＢは為替レートを注視し、急激で大幅なユーロ下落は避けたいと考えているだろうが、原則として利下げを控えることはないだろう」との見方を示した。 ＥＣＢチーフエコノミストのレーン理事は15日「ユーロ・ドル相場の動きは、もちろんそれが恒久的なものであれば、欧州の物価に波及するだろう」が、最初の数カ月間は影響の「多くが企業によって吸収されるだろう」と語った。 レーン・フィンランド中銀総裁は13日ブルームバーグテレビジョンに対し「ディスインフレが軌道に乗っていることと、成長見通しが弱まっていることを背景に、利下げを継続することは理にかなっている」と述べた。 トロント・ドミニオン銀行の英国および欧州金利戦略シニアストラテジスト、プージャ・クムラ氏は、フィンランドの「レーン氏や他の穏健派からこのようなコメントが出ることは市場の想定内」だと指摘。「市場のプライシングが変化するには、シュナーベル理事のようなタカ派的なメンバーとラガルド氏から同様の姿勢が示される必要がある」と話した。...
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