運用資産総額が約１兆9000億ドルに上る債券投資大手パシフィック・インベストメント・マネジメント（ＰＩＭＣＯ）は、プライベートデットの現在のリターンがリスクの増大を正当化していないとの見方を示した。
ピムコのコア戦略担当最高投資責任者（ＣＩＯ）、モヒト・ミッタル氏は「クレジット市場のよりレバレッジの高い分野ではファンダメンタルズが悪化している」と指摘。「自己満足の広がりが見られる。そのため非常に思慮深く、慎重にならなければならない」と忠告した。に拡大し１兆7000億ドル（約255兆円）規模の業界に膨れ上がった。同時にダイレクトレンディングから得られるリターンはパブリックのシンジケートローン市場のリターンに比べて大幅に過大評価されていると、ピムコは指摘する。
ミッタル氏はブルームバーグ・インテリジェンス（ＢＩ）のポッドキャスト「クレジット・エッジ」でハイイールド債について「パブリッククレジットからプライベートクレジットに移行するには200ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）をはるかに上回る補償が必要だが、現在の市場ではそれが見られない」と述べた。 現在、流動性が低くレバレッジの高い投資の超過プレミアムは平均で約190ｂｐ。ミッタル氏によると、投資適格級のクレジットでは、プライベート市場のパブリック市場に対するプレミアムは約50ｂｐと、本来提供されるべき100ｂｐの半分となっている。 パブリックに取引される社債やローンに対して利回りが高く設定されるのは、プライベートデットにおける相対的な流動性の欠如と信用力の差を補うためだ。また、長期投資に縛られるリスクやパブリック市場で得られていたかもしれない超過リターンもカバーされる必要があるとミッタル氏は話す。High-grade premium to public markets is more compressed than junk ミッタル氏は「ここ２－３年で利回りが上昇したため、パブリックな債券からプライベートに移行する機会コストは上昇した。これがわれわれがプライベートよりも質の高いパブリックな債券を強く選好する理由の一つだ」と述べた。
ミッタル氏は、パブリック市場とプライベート市場のスプレッド差がさらに縮小する可能性があることを認める一方、プライベート市場では企業が債務返済に苦戦するなどの要因でストレスが高まり、資本の分配が鈍化すると想定。またダイレクトレンディングにおける貸し手の保護が弱まっていることも言及した。 にもかかわらず、ピムコはなおプライベート市場を好み、特に資産担保融資（ＡＢＬ）を選好している。その中でも住宅を含む消費者セクターのほか、航空金融や設備レンタル、データセンターなど、アセットカバレッジが良好でドキュメンテーションに強いセクターを高く評価している。 国別では、ピムコは米国や英国、オーストラリア、カナダを高く評価しているほか、セクター別では金融、公益事業、生活必需品、通信を選好。レバレッジドファイナンスではテクノロジーとヘルスケアを挙げた。半面、小売りと自動車の債務については慎重な姿勢を示した。
ミッタル氏は、今後12カ月間における最良のクレジットへの投資機会は、より質の高い政府系住宅ローンと指摘。ピムコは成長鈍化やインフレ復活の場合でも政府系住宅ローンは好パフォーマンスが予想されるとしており、「さまざまなシナリオで好調に推移するスプレッド商品だ」とミッタル氏は語った。
Well Spent Personal Finance Cojp
日本 最新ニュース, 日本 見出し
Similar News:他のニュース ソースから収集した、これに似たニュース記事を読むこともできます。
英国債に強気の見方、新政権予算案を楽観視＝ＰＩＭＣＯ幹部スターマー英首相が率いる労働党新政権が投資家を不安に陥れる予算案を発表する公算は乏しく、英国債の先行きは市場が考えているよりも明るい――。米債券運用大手パシフィック・インベストメント・マネジング・カンパニー（ＰＩＭＣＯ）のシニアバイスプレジデント、ペダー・ベックフリース氏は１６日、ロイターのインタビューでこう話した。
続きを読む »
ＰＩＭＣＯ、人民元安の見方維持 貿易巡る対立リスク懸念で米債券運用大手パシフィック・インベストメント・マネジメント・カンパニー（ＰＩＭＣＯ）は１６日、貿易を巡る対立リスクのほか、中国の景気刺激策の効果が出るまでに時間がかかることを踏まえ、人民元安の予想を維持するとの見方を示した。
続きを読む »
サービスづくりに参加できる！？Pontaパスの新コンテンツ「MY Pontaパス」第1弾の企画として、「メインイメージ」投票が10月15日からスタートKDDI株式会社「auスマートパスプレミアム」は、2024年10月2日から特典を拡充し、「Pontaパス」にリニューアルしました。「Pontaパス」は、ローソン商品の無料・割引クーポンが…
続きを読む »
米財政赤字とインフレ的通商政策が国債の重圧になる恐れ＝ＰＩＭＣＯ米国債にとって目先は金融緩和が追い風になるが、１１月５日の大統領選後に財政赤字が膨らみ、インフレ的な通商政策が打ち出されれば、重圧が加わりかねない――。米債券運用大手パシフィック・インベストメント・マネジメント・カンパニー（ＰＩＭＣＯ）は９日公表した報告書でそんな見方を示した。
続きを読む »
ピムコ、５年債の買いを推奨－ＦＲＢはソフトランディング達成へ先進国の中央銀行が景気後退を回避しながら成長にブレーキをかけることに成功すると考える投資家は、５年債を購入するのが良いと、パシフィック・インベストメント・マネジメント（ＰＩＭＣＯ）が勧めた。
続きを読む »
米利下げで市場は先走り、インフレ再燃なら期待崩れる－ピムコＣＩＯ米パシフィック・インベストメント・マネジメント（ＰＩＭＣＯ）で世界最大のアクティブ型債券ファンドを運用するダニエル・アイバシン最高投資責任者（ＣＩＯ）は、債券市場の米利下げの織り込みが行き過ぎていると認識を示した。
続きを読む »