中国のスタートアップ企業、ディープシーク（深度求索）が低コストの生成人工知能（ＡＩ）モデルを開発したことの影響が、米国の金融市場に破壊的な打撃を与えるかどうかまでの判断はまだ下っていない。しかし、米市場に前代未聞の規模で資金とリスクを呼び込んできた「米国の例外主義」に疑問を投げかけていることは確かだ。
つまり「マグ７」は「Ｓ＆Ｐ５００種の米国例外主義のプレミアム」であると、カブラ氏は２７日に記した。米金融市場がこれほどわずかな銘柄に翻弄されたことはなく、「マグ７」は今やＳ＆Ｐ５００種全体の時価総額の３５％超を占めている。一方、世界の株式投資のうち、米国市場は過去最高となる３分の２を占めている。
これには資金流入の好循環によるところもある。「マグ７」銘柄の株価急騰に伴い、米国が世界の株式時価総額に占める割合がますます大きくなっている。すなわちパッシブ・ポートフォリオを保有する投資家は米国株へのエクスポージャーを増やし続けなければならず、株価上昇に拍車がかかり、さらなる購入が必要となる。 一方、アリゾナ州立大のヘンドリック・ベッセンビンダー教授（金融学）が２０２３年の調査「株主の富の向上、１９２６年から２０２２年まで」で指摘しているように、資産の集中は以前から進んでいる。ベッセンビンダー氏は１９２６年から２０２２年までに上場した米企業２万８１１４社のうち、わずか３％がその間に創出された株主の富、５５兆ドルのほぼ全てを生み出していたことを突き止めた。このような富の集中は近年ますます加速している。２０１６年に株主の富の１０％を生み出していたのは７社で、２２年には４社に減った。実際、技術革新が加速するにつれてＳ＆Ｐ５００種企業の平均寿命は縮まっている。マッキンゼーの調査によると、１９５８年のＳ＆Ｐ５００種企業の平均寿命は６１年だった。それが２０２３年には１８年未満となっている。ただ、突然浮上したディープシークが本当に破壊的だと証明された場合、勝者と敗者がそれぞれ誰になるかはまだ分からない。しかし、２７日の市場の動揺が何らかの指針になるのであれば、敗者はかなり多く、しかもそれは巨大企業かもしれない。
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