Gertrude Chavez-Dreyfuss［ニューヨーク １６日 ロイター］ - 米国債投資家は、来年発足するトランプ次期政権の下でインフレが再燃することで米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が利...
１２月１６日、 米国債投資家は、来年発足するトランプ次期政権の下でインフレが再燃することで米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が利下げ幅を縮小する事態に備えつつある。ワシントンのFRB本部で２０２２年１月撮影（２０２４年 ロイター/Joshua Roberts）/File Photo［ニューヨーク １６日 ロイター］ -...
今回のＦＯＭＣに関して投資家は最新の経済物価見通し、特にＦＯＭＣメンバーの政策金利予想分布（ドットチャート）にも注目するだろう。５０ｂｐの利下げを決めた９月時点のドットチャートを見ると、来年末の政策金利は３．４％と想定されていた。 ジャナス・ヘンダーソン・インベスターズの米債券責任者を務めるグレッグ・ウィレンスキー氏は「ＦＲＢの経済物価見通しは９月よりもハト派色が薄まるだろう。５０ｂｐ利下げ時の想定よりも経済が強くなっているとパウエル議長が言っている以上、これは適切だ」と説明。来年のドットチャートは従来からおよそ２５ｂｐ切り上がると予想した。年初から最近まで、債券投資家はＦＲＢの利下げと景気後退の可能性を見越し、デュレーションを長期化、つまり残存期間の長い債券を購入してきた。金利低下局面では、相対的に利回りの高い長期債の魅力が増すためだ。ＪＰモルガンのグローバル金利戦略責任者を務めるジェイ・バリー氏は「現在積極的にデュレーションを延ばそうとする向きは見当たらない。これは緩和サイクルがより縮小するという話だ」と述べた。
米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）のデータからは、ＦＯＭＣの開催週に入って資産運用会社が国債先物など長期ゾーンの買い越し規模を減らし、レバレッジド・ファンドは長期ゾーンの売り越しを膨らませたことが分かる。シュワブのチーフ債券ストラテジスト、キャシー・ジョーンズ氏は「関税は輸入物価押し上げを通じた潜在的なインフレリスクと言える。最終的には一過性の物価ショックで終わるか、持続的なインフレの発生源になるかのどちらかだ」と話す。米国担当チーフエコノミストのジェームズ・エゲルホフ氏は、米経済の底堅さや政策金利が既に中立的な水準に近づいたのではないかとの懸念を背景に、ＦＲＢは利下げに対して「控えめ」な姿勢を見せていると強調。関税主導の物価上昇を見過ごすことはできないだろうと付け加えた。
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