現在の劇的な円高は、最も強力な味方を引き連れている。モメンタムだ。円を３８年ぶりの安値に押し下げてきたトレンド追随型ファンドが手のひらを返すと、猫も杓子も円安トレードから足を洗い始めた。
- 相場が落ち着いていた時期に円のショート（売り）ポジションを組んでいたファンドや、トレンドに従って取引する「コモディティ・トレーディング・アドバイザー（ＣＴＡ）」などは、相場の反転で損失を被ったり、少なくとも新たなリスク計算を迫られたりした。日米中銀の政策会合が終わり、金利の方向性が反対であることが確認された今、レバレッジを駆使する市場参加者の次の動きが為替市場を動かし、それはおそらく円の一段高につながると、アナリストやディーラーは言う。
ＵＢＳのマクロストラテジスト、ジェームズ・マルコルム氏は「１ドルが１５２円を割り込むと、ＣＴＡにとって多くの節目が破られ始め、ＣＴＡは単にドルのロング（買い）を減らすだけでなく、ドル／円のショートに転じ始める」と説明。こうしたトレンド追随型の投資家が市場の転換から同じシグナルを読み取って動くことで、相場の動きがますます増幅されるとの見方を示した。しかし今、円金利が低く、しかも安定し続けるとの想定が突如として覆りつつある。
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