米社債市場には連邦準備理事会（ＦＲＢ）が利下げに踏み切る前にリターンを確定しようとする投資家が殺到しており、第２・四半期入りしても堅調を保つ見通しだ。市場関係者の間からは、米国債に対する利回りの上乗せ分であるクレジットスプレッドが３０年ぶりの水準に縮小するのではないかとの声も上がっている。
調査会社インフォーマ・グローバル・マーケッツのデータによると、第１・四半期の投資適格級企業による社債発行は５３８０億ドルと過去最高を記録し、今年の発行高見通し１兆３０００億ドルの４０％に相当した。一方、新発債は平均で３倍ないし４倍の応募超過となっており、引き合いの強さがうかがわれる。
パトカー氏は、ソフトランディングが達成されればスプレッドは９０年代以来の水準である７５ｂｐまで低下する可能性があると見ている。同氏は３月に基本シナリオを見直し、年末のスプレッド予想を１２５ｂｐから９５ｂｐに修正した。 ジャナス・ヘンダーソン・インベスターズのマルチセクター・クレジット・ストラテジスト、ジョン・ロイド氏は「投資家から見れば、このスプレッド水準で十分な価値が残っているとは言い難い。だからわれわれは社債をアンダーウエートにしている」と言う。 Shankar Ramakrishnan has nearly 30 years of financial journalism experience in writing, editing managing and building teams across Asia and the U.S. He is responsible for coverage of investment-banking products in his current role that includes global stories on investment-grade, high-yield, structured finance, structured equity and derivatives. He joined Reuters from Informa Global Markets where he was a senior bonds editor.
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