Es hora de alejarnos de la narrativa de mercado y construir carteras de renta fija: es el abono para las rentabilidades de los próximos años
La narrativa del mercado durante el tercer trimestre, reforzada en las últimas semanas, ha sido clara: tipos más altos durante más tiempo. Esto ha lastrado el precio de los bonos y Bolsas simultáneamente, con retrocesos de los índices bursátiles globales superiores al 7% desde los máximos alcanzados a finales de julio y un fuerte repunte de los tipos de interés a 10 años de EE UU, que se acercan al 5%.
Estamos asistiendo a cierto desacoplamiento entre esa aún fuerte economía de EEUU y el resto, pero la desaceleración global se va abriendo camino. El hasta ahora resiliente sector servicios desacelera y los tipos de interés de nuevos préstamos siguen incrementando, lastrando finalmente a las compañías, con las tasas de impago incrementado notablemente, si bien es cierto, partiendo de unos niveles muy bajos.
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