Invertir a 20 años al 4,8% anual con la garantía del Gobierno de EE UU

Para quienes tienen un perfil inversor equilibrado es interesante aumentar posiciones en deuda soberana si se confía “en el sistema”

es una opción cada vez más interesante para invertir a largo plazo con seguridad y no depender del ciclo de Bolsa que además lleva una década con retornos por encima de la media que podrían no darse en la siguiente.

Si hiciéramos una encuesta a millones de inversores en la OCDE y preguntáramos cuál es la rentabilidad que le exigen a sus inversiones todos te suelen contestar: “yo con un 4/5% me conformo sin invertir todo en Bolsa”, y ese Nirvana se deriva de que, en su día, los Estados pagaban esas rentabilidades aseguradas por confiar en su solvencia.

La rentabilidad no lineal de la Bolsa está en la zona del 10%. Pues, con que me den la mitad, contento, ya que tampoco es cuestión de no dormir por las noches. Hoy, los inversores vuelven a tener la oportunidad en Estados Unidos de invertir enque no es tontería para gozar de una jubilación razonable. Eso sí, esto que se dice tan sencillo es complejo a su vez ya que en primer lugar uno debe confiar que estamos cerca del pico de tipos de interés de este ciclo.

Yo no lo sé. La pista que les puedo dar es que un tipo de interés a largo plazo refleja más o menos el crecimiento nominal del PIB. Con lo que, el 4,8% me cuadra razonable si esperamos que el PIB potencial sea del 2% y la inflación objetivo del 2%. Por una parte, ese tipo de interés es racional y apetitoso.

Si fuera americano, con más de 50 años, y si hubiera tenido un perfil de inversión 50% Bolsa y 50% renta fija, no dudaría ahora ni un minuto en comprar para mi jubilación un bono a 20 o 10 años con esas rentabilidades del 4,8% y 4,5% respectivamente. Por el momento, soy europeo y debería correr el riesgo del tipo de cambio, con lo que ya no será renta fija por el efecto divisa.

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